Gordago

бесплатное программное обеспечение для Форекс

Теория ДОУ

Теория Доу - поистине краеугольный камень технического анализа. Это один из лучших и наиболее популярных методов определения главного тренда фондового рынка. Ее основы содержатся в работах Чарльза Доу, опубликованных им в период с 1900 по 1902 годы в основанной им же ежедневной газете The Wall Street Journal. Теория Доу была доработана в первых десятилетиях 20 века такими исследователями, как С. А. Нельсон, Вильям Р. Гамильтон и Роберт Pea.

Семь постулатов теории Доу:

1. Вся существенная информация о рынке содержится в средних ценах (индексах), прежде всего в промышленном и транспортном индексах Доу-Джонса. Индексы отражают всю информацию о знаниях, настроениях, мнениях и деятельности всех инвесторов фондового рынка и, следовательно, дают полное представление обо всех процессах, влияющих на спрос или предложение акций.

2. Существуют три основных тренда фондового рынка. Первичным трендом называется долгосрочный тренд цен акций. Однако ни один тренд не способен долгое время двигаться в выбранном направлении, поэтому на смену первичному приходит противоположный ему вторичный тренд, представляющий собой коррекцию первого, более длительного. И наконец, малые тренды - это ежедневные колебания цены, влияющие только на деятельность трейдеров, работающих на малых временных горизонтах, и безразличные для теории Доу.

3. Первичные растущие тренды, известные также как "бычьи" рынки, обычно состоят из трех движений вверх. Первое движение вверх - результат накопления акций наиболее проницательными инвесторами в период упадка экономики при наличии положительных прогнозов. Второе движение цен вверх формируется, когда инвесторы начинают скупать акции, узнавая о повышении доходов компании. И последняя волна роста - результат покупок акций широкими слоями населения как следствие потока благоприятных финансовых новостей. Обычно на последнем этапе роста на рынке преобладают спекулянты.

4. Первичные падающие тренды, известные также под названием "медвежьих" рынков, обычно состоят из трех движений вниз. Первое движение акций вниз обусловлено продажами наиболее проницательных инвесторов, которые понимают, что стоимость акций чрезмерно высока, а темпы роста прибылей компании не смогут долго удержаться на данном уровне. Второе движение цен вниз - результат паники, возникающей, когда продавцы, испуганные отсутствием покупателей, стремятся как можно скорее выйти из рынка. Последнее движение цен вниз вызвано катастрофической волной продаж в связи с необходимостью в денежных средствах.

5. Движение одного из индексов должно подтверждаться движением другого. Сигналом о начале "бычьего" тренда является подъем обоих индексов выше максимумов их предыдущих вторичных растущих реакций к "медвежьему" тренду. Сигналом о начале "медвежьего" тренда является падение как промышленного, так и транспортного индексов Доу-Джонса до уровня ниже минимумов их предыдущих вторичных реакций к "бычьему" тренду. Движение к новому максимуму или минимуму одного из индексов не является значимым. Заметим, однако, что один из индексов нередко раньше другого дает сигнал о смене тренда. В теории Доу не содержится указаний на величину периода времени, после которого подтверждение сигнала другим индексом становится недействительным.

6. Учитываются только цены закрытия индексов. Ценовые движения в течение дня не принимаются во внимание.

7. Первичный тренд считается действительным до тех пор, пока сигнал о его изменении не будет подан обоими индексами.

Дальнейшее развитие теории Доу

Главная цель этой классической теории - выявление основных движений фондового рынка. Подобные движения разворачиваются в течение продолжительного времени и бывают связаны с заметными изменениями цен. Теория Доу не уточняет конкретную продолжительность первичного тренда, однако позднейшие исследования показали, что он длится от года до нескольких лет. "Бычий" рынок имеет тенденцию держаться более продолжительное время, тогда как "медвежий", будучи менее длительным, демонстрирует более резкое движение цен.

Некоторые фундаментальные понятия теории Доу были не так давно уточнены Виктором Сперандео (см. его книгу "Трейдер Вик: методы мэтра Уолл-стрит", John Wiley & Sons, New York, 1991). Он обнаружил, что 75% всех первичных трендов "медвежьих" рынков демонстрируют падение цен в промежутке от 20,4% до 47,1%. Те же 75% "медвежьих" рынков длятся от 0,8 до 2,8 года. "Бычьи" рынки имеют большую продолжительность: 67% таких рынков длились от 1,8 до 4,1 года.

Вторичный тренд - это реакция на первичный или его коррекция, имеющая противоположное направление. Эта вторая волна длится, как правило, от 3 до 13 недель. Она чаще всего аннулирует треть, половину или две трети изменений цены, происшедших во время первичного тренда. Сперандео подсчитал, что, в то время как 65% вторичных трендов длилось от 3 недель до 3 месяцев, 98% имело продолжительность от 2 недель до 8 месяцев. Кроме того, 61% вторичных трендов аннулировали от 30% до 70% изменений цены, связанных с первичным трендом. Малые тренды длятся обычно от 1 дня до 3 недель. Теория Доу не учитывает их как несущественные помехи. Сперандео обнаружил, что 98,7% малых трендов продолжались менее 2 недель.

Линией принято называть узкий горизонтальный ценовой диапазон, включающий 10 календарных дней и больше, - чем более продолжительный, тем более значимый. Обычно диапазон устанавливается в пределах 5%, однако Вильям Гамильтон, например, предлагает считать линией не выходившие за пределы 11% значения цены, наблюдавшиеся с февраля по июнь 1929 года. Индексы, как правило, пробивают границы линии в направлении первичного тренда. Подобного рода пробои весьма надежны. Случается, что линия пробивается в направлении, противоположном первичному тренду, однако эти сигналы едва ли можно счесть вполне надежными.

Каким бы сильным ни было движение одного индекса, его недостаточно для указания на готовящееся изменение первичного тренда, подтвердить которое обязательно должен и второй индекс. Неподтвержденные сигналы (ситуация, когда один индекс показывает цену закрытия, превышающую максимум предшествующей вторичной волны, а второй индекс не доходит до максимума) являются лишь предупреждениями о том, что в ближайшем будущем, возможно, последует значимый сигнал.

И последнее важное замечание: при сравнении текущей цены закрытия каждого из индексов с крайним значением, показанным ценой во время предыдущей вторичной волны, учитываются все доли вплоть до пенни, то есть до 0,01 без округления.

Полный цикл изменения рынка "бычий - медвежий" состоит из шести фаз: скептицизм, растущая уверенность, энтузиазм, ослепление, шок и отвращение.

На мощном "бычьем" рынке первой фазой является накопление акций по низким ценам "мудрецами" рынка - инвесторами, обладающими наибольшим запасом информации и опыта. В этот период общее настроение на рынке определяется массовым скептицизмом и неверием. Акции упали и могут простоять на минимуме еще долгое время. Часть инвесторов понимает, однако, что поворот рынка неизбежен, даже если в настоящее время экономические условия трудно назвать обнадеживающими. Такие проницательные инвесторы начинают скупать непопулярные акции, предлагаемые по соблазнительно низким ценам. Оборот трансакций, бывший чрезвычайно низким, постепенно увеличивается, отражая вступление в рынок этих дальновидных, терпеливых участников.

Вторая фаза начинается, когда оборот сделок все более увеличивается. В обществе растет уверенность в завтрашнем дне. Цены на акции повышаются. Работа на рынке в это время может оказаться чрезвычайно прибыльной.

Третья фаза "бычьего" рынка бывает отмечена всеобщим энтузиазмом и обилием спекуляций. Фундаментальные экономические перспективы выглядят блестяще. Повсюду слышны разговоры о "новой эре" быстрого экономического роста и нескончаемого благополучия. Средства массовой информации одну за другой преподносят истории об огромных состояниях, нажитых на фондовом рынке. Инвесторы пребывают в приподнятом настроении, акции активно торгуются, обороты достигают рекордных уровней. Однако в конце этой третьей фазы оборот постепенно снижается, поскольку самые активные участники рынка к этому времени уже вложили свой капитал целиком. К тому же проницательные игроки, которые в свое время успели купить акции по бросовым ценам, постепенно перестают покупать, помня о том, что "не все веревочке виться". Более того, они начинают потихоньку избавляться от своих приобретений. "Мудрецы" продают тем более охотно, чем более безрассудно действует толпа, в ослеплении скупающая акции по абсурдно завышенным ценам.

Наконец, под явной "бычьей" оболочкой рынка начинают просвечивать пока мало заметные "медвежьи" тенденции. Аналитики наблюдают технические расхождения, связанные с бессмысленными покупками, совершаемыми неискушенными игроками, и одновременными дальновидными продажами опытных участников рынка. Темпы роста акций к этому времени начинают снижаться.

Первый этап "медвежьего" рынка отмечен, прежде всего, небольшим снижением цен, которое сначала рассматривается как незначительная техническая коррекция; общие настроения в это время все еще крайне радужны. Между тем в ситуации, когда все желающие уже совершили покупку, ценам не остается ничего другого, как начать снижаться. Когда покупная способность ослабевает, продавцам уже не удается избавляться от акций по текущим ценам; таким образом, цены становятся ниже. Все возрастающее число акций падает, образуя потенциально "медвежью" тенденцию. Впрочем, даже когда у аналитиков уже не остается сомнений в "медвежьей" направленности рынка, обыватель пребывает в счастливом неведении. И действительно: состояние экономики все еще не внушает опасений, а брокеры и дилеры, равно как и оплаченные ими телекомментаторы, неизменно советуют покупать. Публика верит в то, что ученые, стратеги и экономисты Уолл-стрит на этот раз "не подведут". Кроме того, публике внушили, что она закупается "надолго", а за долгий период цены, конечно, успеют отрасти. Именно поэтому падение цен расценивается ослепленными инвесторами как "досадное недоразумение". Массовые покупки продолжались бы, не истощи к этому времени обыватель свои капиталы. Но денег больше нет. А значит, нет и покупок.

Вторая фаза "медвежьего" рынка начинается с внезапной смены настроений: от оптимизма и надежды на лучшее - к шоку и ужасу. В один прекрасный день инвесторы вдруг замечают, что "король то голый". Реальные экономические условия далеко не так хороши, как хотелось бы. Сказать по правде, перед экономикой стоит целый ряд очень серьезных проблем. Публика чувствует, что пора избавляться от кое-каких акций, однако покупателей уже не осталось. Цены неуклонно снижаются. На смену жадности быстро приходит страх. Рынок захлестывают волны паники. Оборот растет под крики толпы: "Выпустите нас отсюда!" Самые расторопные профессионалы пытаются купить по минимальным ценам, чтобы при случае продать подороже, однако рынок по-настоящему не растет: наблюдается только "отскок дохлой кошки", позволяющий компенсировать лишь малую часть убытков.

Третья стадия "медвежьего" рынка - это беспорядочные продажи на фоне общего отвращения к фондовому рынку. Экономика находится в упадке, будущее неясно. Движение цен вниз продолжается, правда, в чуть более низком темпе, поскольку потенциальные продавцы уже избавились от акций по самым бросовым ценам. Даже лучшие акции, до сих пор "державшиеся на плаву", уступают напору "медведей". Оборот, бывший чрезвычайно высоким во время всеобщей паники, уменьшается с окончанием ликвидации. Наступает момент, когда все, кто мог продать, уже продали; "медвежий" рынок истощается. Толпа клянется, что "больше никогда не вступит в эту игру". Наконец, на сцену возвращаются декорации первогоакта; цикл готов повториться. В ситуации, когда продавать больше некому, ценам остается одно - расти.

Описанные фазы рынка - общее место экономической теории. О них писал Доу, и его последователи вот уже более ста лет повторяют эти избитые истины. И все же толпа не умеет учиться на собственных ошибках. Стадный инстинкт заставляет нас вновь и вновь поддаваться волне настроений, терять голову и нестись вместе с толпой. Инвестор, не умеющий распознавать сигналы технических индикаторов и не обладающий достаточной дисциплиной, скорее всего, не сумеет действовать самостоятельно, вне "стада". Напомним, однако, что "делать как все" - значит проигрывать в поворотных моментах рынка, покупать на максимуме, продавать на минимуме и постоянно получать от инвестиций прибыль ниже среднерыночной.

Заработать деньги и переиграть средние рыночные индексы можно, если действовать в согласии со здравым смыслом. Теория Доу дает ответ на вопросы о том, как поступать в сложных рыночных ситуациях.

Критика теории Доу

Несмотря на свое признание, теория Доу не избежала критики. Основной упрек сводится к следующему: отсутствие строгого определения вторичной реакции внесло путаницу в тайминг сигналов теории Доу. Недостаток, как видим, существенный, однако преодолимый, как мы покажем в дальнейшем.

"Желаемое никогда нельзя принимать за действительное, - напоминает Роберт Pea в своей "Истории индексов" (1934 год). - Два адепта теории Доу едва ли придут к согласию относительно классификации и интерпретации многих ценовых фигур, представленных Доу и Гамильтоном как бесспорные; любая попытка работы с ними неизбежно страдает субъективностью". Pea предупреждает об опасности бездумного следования за теорией: "Критики верно замечают, что приверженцы теории Доу часто мудры задним числом... Уверен, что выражу истинное почтение к теории Доу, если, как беспристрастный наблюдатель, по мере сил буду по ходу книги отмечать моменты, в которых индексы либо не предупреждают о появлении новых трендов, либо дают неверные сведения... И 1917, и 1926, и 1930 годы являют примеры болезненных эпизодов, связанных с использованием теории Доу, дававшей ложный сигнал".

По мнению Нормана Г. Фосбэка, автора "Логики фондового рынка" (The Institute for Econometric Research Incorporated, 3471 North Federal Highway, Fort Lauderdale, Florida, 33306, 1976, стр. 9-12), теория Доу страдаетотсутствием специфических критериев: "Цены на акции, к несчастью, редко движутся упорядоченно, образуя строгий циклический рисунок, - именно поэтому специфические критерии так трудно обнаружить. Последователи теории Доу приводят самые разные критерии, определяющие сигналы к покупке и продаже,... таким образом, и сами даты сигналов, получаемых ими, заметно разнятся".

"Вторичный тренд - понятие довольно расплывчатое... Его верная оценка... ставит перед пользователями немало проблем...". Малые тренды - еще один источник неоднозначных толкований: "Наслоения этих ежедневных колебаний вводят в заблуждение аналитиков... Однозначное решение вопроса о подаче сигнала в критический момент рынка (который, к сожалению, нередко оказывается в критической ситуации) невозможно, пока исследователи не сойдутся во мнении относительно толкования спорных мест теории Доу. Даже самые опытные аналитики подчас резко меняют тип интерпретации, видя, что первоначальная цель оказалась недостижимой ввиду последовавших на рынке событий", - считают Роберт Д. Эдварде и Джон Мэджи, авторы "Технического анализа трендов на фондовом рынке" Qohn Magee, Inc., 103 State Street, Chicago, 1997, 624 стр.).

Теория Доу "не всегда дает верный прогноз, к тому же суть прогноза подчас остается темной", - утверждает Артур А. Меррилл в своем "Поведении цен на Уолл-стрит" (The Analysis Press, Chappaqua, NY, 1984,147 стр., стр. 81).

"Самая трудная задача для доу-аналитика, равно как и для любого трейдера, применяющего стратегию следования за трендом, - отличить нормальную вторичную коррекцию существующего тренда от первой фазы нового тренда, имеющего противоположное направление. Аналитики до сих пор не пришли к единому мнению относительно того, как именно выглядит сигнал поворота рынка", - пишет Джон Дж. Мерфи в "Техническом анализе финансовых рынков" (New York Institute of Finance, New York, 1999, 542 стр., стр. 29).

"Оценивая результаты применения стратегий, следует помнить, что сигналы здесь - результаты интерпретации, которая на ряде моделей делается задним числом. Возможно, не все приверженцы теории Доу согласятся с моим мнением", - заявляет Мартин Дж. Принг в "Техническом анализе с объяснениями" (McGraw-Hill, New York, 1991, 521 стр., стр. 40).

"Понять, где проходит граница между малыми трендами и вторичной коррекцией, - задача не всегда быстро осуществимая; это единственное "темное" место теории Доу", - замечает Виктор Операндео (см. "Трейдер Вик: методы мэтра Уолл-стрит", John Wiley & Sons, New York, 1991, стр. 46).

И все же любые критические замечания в адрес теории Доу не затмят ее безусловной значимости для технического анализа. В течение ста лет теория Доу являлась инструментом, незаменимым при создании многочисленных эффективных и долговечных стратегий. Ни один будущий аналитик не овладеет сполна своим мастерством, не изучив во всех подробностях теорию Доу и данные относительно исторической эффективности ее сигналов. Потраченное время и усилия, без сомнения, окупятся сполна.

Новые горизонты теории Доу

Как ни странно, не обладая сколько-нибудь заметным потенциалом развития, теория Доу смогла успешно пережить столетие, наполненное бурными историческими событиями, и в том числе две мировые войны, мировую экономическую депрессию и многочисленные перевороты в науке и технике, немыслимые во времена Чарльза Доу. Еще более удивительным этот феномен представляется, если вспомнить, что сам Доу считал, что создает скромный барометр, предсказывающий рынок на несколько лет вперед, и что работал он с небольшим количеством плохо организованных данных и, разумеется, безо всякого компьютерного оборудования. Будь Чарльз Доу и его последователи - С. А. Нельсон, Вильям Гамильтон и Роберт Pea - живы сегодня, они, без сомнения, продолжили бы свое дело с помощью современных программ и данных.

Очевидно, что логично и четко организованная компьютерная программа справится с обработкой сложных данных лучше, чем человек. Компьютер легко обнаружит в ценовых данных повторяющиеся формации там, где человеческому глазу представится лишь беспорядочное нагромождение материала. Не обладая нашей эмоциональностью, не имея предпочтений в мире гипотез, компьютер не увидит сигнала там, где его нет, и не пропустит в тот момент, когда он появится. Самый спокойный и дисциплинированный аналитик не сравнится с машиной в умении беспристрастно принимать решения. Компьютер помогает инвестору дать строгие определения правил принятия торговых решений, в соответствии с которыми участник рынка затем будет выполнять четко обозначенные действия. Впрочем, не следует забывать: компьютер не умеет рассуждать и не обладает здравым смыслом, поэтому на его функции должны быть наложены разумные ограничения. В противном случае он станет еще одним источником "шума", так мешающего нам в работе.

Новые гипотезы теории Доу для компьютерного тестирования

Гипотеза первая: в основу подачи сигнала должен быть положен объективный и точный анализ данных. Как видим, основная проблема, до сих пор не решенная теорией Доу, - четкое разграничение первичного тренда, вторичной реакции и малых трендов; таким образом, именно эту задачу следует в первую очередь решать с помощью компьютерных программ.

В самом общем виде, исключая все нюансы и уточнения, принцип подачи сигналов, согласно теории Доу, сводится к следующему: покупка в случае роста до значения, превышающего прежний максимум, и продажа при падении ниже прежнего минимума для обоих индексов. Эта простейшая стратегия напоминает технику, обозначаемую обычно как правило пробоя торгового диапазона, известное также как правило п периодов Дончиана и одно из черепашьих торговых правил Ричарда Денниса (подробнее см. Ценовые каналы). Это одна из старейших и простейших моделей следования за трендом: мы покупаем, когда дневная цена закрытия поднимается к новому за последние п периодов максимуму; затем продаем и открываем короткую позицию, когда дневная цена закрытия опускается к новому за последние п периодов минимуму. Это очень точное и определенное правило, не оставляющее места для сомнений и толкований. Работать с такой моделью достаточно просто.

Гипотеза вторая: длина периода должна варьироваться в зависимости от типа позиции, предполагаемого сигналом. Статистические данные, опубликованные Робертом Pea в 1930-х годах и Виктором Сперандео в 1991 году, показали, что "бычий" и "медвежий" рынки заметно разнятся по продолжительности и протяженности. Таким образом, длина периода для сигналов к покупке и продаже также должна различаться. Более того, для каждого из четырех возможных действий (открыть длинную позицию, закрыть длинную позицию, открыть короткую позицию, закрыть короткую позицию) длина периода также может иметь свою специфику.

Гипотеза третья: длина периода для каждого из двух индексов может варьироваться независимо. Поскольку историческое поведение каждого из двух индексов Доу-Джонса - промышленного и транспортного - различно (напомним, что они нередко расходятся в противоположных направлениях), установим особые параметры для каждого из индексов.

С помощью трех приведенных гипотез мы имеем возможность выстроить полную, охватывающую все возможности рынка, стратегию. Выберем по две длины периода для каждого из четырех возможных действий (открыть длинную позицию, закрыть длинную позицию, открыть короткую позицию, закрыть короткую позицию): одну длину для цен закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, другую - для цен закрытия транспортного индекса Доу-Джонса.

Имея четыре типа действий (открыть длинную позицию, закрыть длинную позицию и т.д.) и два типа цен закрытия, нам предстоит протестировать восемь индикаторов для каждой модели. Мы можем варьировать число длин периодов (размер области изменения параметров) для каждого индикатора. Луис Мендельсон (см. его "Создание и тестирование торговых систем: как избежать ошибок, которые дорого вам обойдутся", Mendelsohn Enterprises, 25941 Apple Blossom Lane, Wesley Chapel, FL 33544, www.profittaker.com) заметил, что увеличение области изменения параметров ведет к геометрическому нарастанию количества моделей. Например, если для каждого из восьми индикаторов мы захотим протестировать по три длины периода, количество моделей будет равно трем в восьмой степени, то есть З8 = 6 561. Если же мы захотим протестировать еще одну длину периода, то количество моделей резко возрастет - до четырех в восьмой степени: 48 = 65 536 моделей. Добавление этого одного параметра делает невозможным тестирование на имеющемся в нашем распоряжении программном обеспечении, которое в состоянии проанализировать за один прием 32 тыс. моделей. Очевидно, что мощное, в сравнении с доступным в прошлом, программное обеспечение, оказывается недостаточным для тестирования моделей подобной сложности.

К счастью, нам нет нужды ограничивать себя, работая всего с тремя параметрами. Намного удобнее разделить исследование на две части: только короткие и только длинные позиции. Имея четыре индикатора, мы сможем испытать 13 длин периодов, поскольку 13 в четвертой степени равно 28 561. Проведя анализ длинных и коротких позиций по отдельности, мы объединим результат в одной модели. Совершенствуя ее, мы и добьемся, наконец, желаемого результата. Заметим, однако, что, разбивая тестирование на части, аналитик рискует пропустить лучшую комбинацию параметров и принять решение, не являющееся оптимальным.

После многих итераций нами был получен следующий результат:

Открыть длинную позицию (купить) , когда промышленный индекс Доу-Джонса достигает нового максимума за последние 9 торговых дней, а транспортный индекс Доу-Джонса достигает нового максимума за последние 39 дней.

Закрыть длинную позицию (продать), когда промышленный индекс Доу-Джонса достигает нового минимума за последние 22 торговых дня, а транспортный индекс Доу-Джонса падает до нового минимума за последние 166 торговых дней.

Открыть короткую позицию (продать коротко), когда промышленный индекс Доу-Джонса достигает нового минимума за последние 22 торговых дня, а транспортный индекс Доу-Джонса падает до нового минимума за последние 166 торговых дней.

Закрыть короткую позицию, когда промышленный индекс Доу-Джонса достигает нового максимума за последние 36 торговых дней, а транспортный индекс Доу-Джонса достигает нового максимума за последние 32 торговых дня.

Асимметричность правила принятия торговых решений означает, что мы не всегда имеем открытую позицию. Заметим, что мы покупаем при очень чувствительном, краткосрочном сигнале: 9-дневный новый максимум промышленного индекса, подтвержденный 39-дневным новым максимумом транспортного индекса. Таким образом, получить сигнал к покупке оказывается достаточно просто. И наоборот, сигнал к продаже и открытию короткой позиции получается с трудом: приходится ждать, пока промышленный индекс обновит минимум последних 22 дней при наличии подтверждения от транспортного индекса, упавшего до нового минимума за последние 166 дней. Следовательно, механическая торговая модель распознала доминирующий долгосрочный характер "бычьей" тенденции на фондовом рынке, который больше времени растет, чем падает, и показывает больший итоговый подъем цены, чем ее падение.

Анализируя данные со 2 января 1900 года по 16 февраля 2000 года, можно сделать вывод, что приведенные выше правила принятия торговых решений во многих случаях давали верные сигналы покупки и продажи. Предлагаемая стратегия не оставляет сомнений относительно распознавания самого сигнала, а также относительно определяемого им времени сделки и уровня цены. Имей инвестор возможность пользоваться данной стратегией в течение всего периода в 101 год, он получил бы результат на 5 637,10% лучше по сравнению со стратегией "купи и держи". Общая чистая прибыль составила бы $1 233 454,40. Наше более сложное правило принятия торговых решений обусловило более активную торговлю: одна сделка в среднем раз в 290,83 дня. Из всех 127 сделок 69, то есть 54,84%, оказались выигрышными.

Построение стратегии, основанной на пересечении одной экспоненциальной скользящей средней с обоими индексами Доу-Джонса

Гипотеза четвертая: построение ценового канала и анализ его пробоев - техника, позволяющая определять движение индекса внутри горизонтальных рамок; напомним, однако, что рынок нередко движется вверх или вниз в наклонном направлении. В этом случае использование наклонных линий сделает процесс подачи торговых сигналов более продуктивным. Экспоненциальная скользящая средняя (ЭСС) - наклонная линия, задача которой, применительно к обоим индексам, сводится к подтверждению тренда либо к подаче сигнала о его перемене.

Исследование исторических данных показывает, что стратегия на основе анализа ЭСС является эффективным инструментом при работе как на длинных, так и на коротких временных горизонтах, однако особенно удачных результатов удается добиться на коротких временных горизонтах. Все диапазоны длиной 100 дней и меньше показали результаты, лучшие, нежели стратегия "купи и держи". Для трейдеров с низкими расходами на проведение трансакций наиболее оптимальной была бы ЭСС длиной около трех дней.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда эта цена закрытия поднимается выше 3-дневной ЭСС дневной цены закрытия за вчерашний день, причем цена закрытия транспортного индекса Доу-Джонса также поднимается выше 3-дневной ЭСС цены закрытия за вчерашний день.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда эта цена закрытия опускается ниже 3-дневной ЭСС дневной цены закрытия за вчерашний день, причем цена закрытия транспортного индекса Доу-Джонса также опускается ниже 3-дневной ЭСС цены закрытия за вчерашний день.

Открыть короткую позицию (продать коротко) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда эта цена закрытия опускается ниже 3-дневной ЭСС дневной цены закрытия за вчерашний день, причем цена закрытия транспортного индекса Доу-Джонса также опускается ниже 3-дневной ЭСС цены закрытия за вчерашний день.

Закрыть короткую позицию по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда эта цена закрытия поднимается выше 3-дневной ЭСС дневной цены закрытия за вчерашний день, причем цена закрытия транспортного индекса Доу-Джонса также поднимается выше 3-дневной ЭСС цены закрытия за вчерашний день.

Теория Доу: пути эволюции

Идеи, схематично набросанные здесь, каждый может использовать для собственных изысканий. Цели и наиболее приемлемые средства их достижения для конкретных инвесторов должны лечь в основу переработки традиционных стратегий. Множество индикаторов, представленных в нашей книге, в состоянии стать дополнениями теории Доу, развивать которую на основе тщательного анализа исторических данных каждый аналитик может на собственный страх и риск.

Напомним основные принципы эволюции любой теории. Исследователь копит данные, формирует гипотезу, затем гипотеза проверяется. Гипотеза может претерпевать многократные изменения, суть которых - поставить теорию в соответствие с реально наблюдаемыми явлениями. Теория меняется и тогда, когда аналитику становятся известны новые данные.

Простое рассмотрение данных без научного тестирования - путь, который неизбежно приводит к созданию ложных гипотез, выведению неверных заключений и совершению необдуманных поступков. Правило, безупречное на вид, в ходе проверки на реальном материале может обнаружить множество несообразностей. Тестирование - это отличный способ прояснения темных мест. Без него вне зоны нашего внимания подчас остаются как едва уловимые, но существенные нюансы, так и постепенные изменения данных, происшедшие с течением времени. Самоуверенный аналитик, не проверяющий на базе исторических данных свои концепции, скорее всего, окажется во власти субъективности и предубеждений.

В течение долгих лет теория Доу не раз бывала понята неверно. Виной тому - отсутствие точных формулировок и постоянно проводимых тестов. Всякая концепция, даже столь мощная классическая теория, как теория Доу, нуждается в уточнениях. Тестирование, проводимое аналитиками, должно быть непредвзятым, точным и объективным. На всех этапах проверки исследователь обязан четко осознавать, что и как намерен предпринять. Выстраиваемые модели должны отличаться строгостью; опытность и умение рассуждать - вот основные качества, способные обеспечить успех.

Наилучший способ тестирования - моделирование торговли на исторических данных, позволяющее на материале прошлых лет в подробностях изучить функционирование правил принятия торговых решений, дававших в прошлом наилучший результат. По нашему мнению, это не только наиболее действенный, но и единственно эффективный вид проверки. Всякое теоретизирование останется зыбким до тех пор, пока не будет подкреплено прочными основами тестирования. Единственная возможность создать стратегию, способную выдержать перипетии рынка, - сконструировать искусственную модель, где гипотетическая эффективность будет продемонстрирована на реальных исторических данных.

Бесплатная онлайн система управления проектами и задачами

Реклама

Рубрики

© Gordago - все права защищены. Работает на Abricos 0.5.3